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投资建议：建议长期视角配置，守正出奇。未来五年，因为股权激励目标设立，业绩确定性大大增强。伊利业绩看似明牌，但有阶段性超预期可能。估值方面，根据伊利当前ROE水平、国内外可比标的的相对估值水平，我们认为，未来五年如果能实现10%的扣非利润中枢，估值有望保持在30X左右。建议长期视角配置，守正出奇。我们调整19-21年1.16、1.22、1.41元的EPS预期，20年30X估值，给予37元目标价及“强烈推荐-A”评级。

真要是在200多公里的距离上，B-52被当作亚音速靶标都不合格。因此在实战条件下，B-52H战略轰炸机如果是要同大国对垒，根本不会尝试进入到其战斗机拦截和防空火力范围之内，只会在上千公里外的阵位上发射远程巡航导弹，然后溜掉。其实不光是B-52战略轰炸机，很多老式轰炸机也在采用类似的路子，俄罗斯的图-95和图-160战略轰炸机，我国的轰-6战略轰炸机，不都是非常强调实施防区外的精确打击能力么？

“目前运作准备已经就绪，通过管控市场整体风险，确保期现规模匹配，保障市场稳定运行。目前参与全真业务演练有5万多户，参与目前已有超过100家期权经营机构提交了深市期权业务申请，14家做市商申请参加深市做市业务。业务演练方面，我们从专项演练和风险处置演练方面都进行了大量的准备，整个运营准备工作是比较扎实的。”陈炜表示。

公告发出隔日（1月22日）早盘中信建投证券A股、港股双双下跌，A股当日收盘跌幅7.62%。定增虽是条条合规，投资者却未必买账，“踩点”定增好处占尽却也仍存变数，130亿再融资能否落定尚有待中信建投股东大会的审议通过与证监会核准。刚上市不久就要几倍于IPO规模再融资，何时A股竟成了如此便利的“提款机”？更何况中信建投募资拟投方向更有瞄向A股、投向股权质押之疑。

伊利目前有两款产品，焕醒源和伊然。焕醒源是对标红牛和乐虎的能量饮料，8月份推出了PET新品，加入了薄荷口味的冰凉因子，终端定价4.5元，2019年的销售目标是1亿元。伊然是乳矿轻饮，目前主要在华东区做推广，渠道以便利店和电商为主。（3）即饮咖啡：伊利圣瑞思主打品质差异化竞争

//支柱业务渐弱//据2018年三季报显示，中信建投营收、净利双双下滑，分别为78.11亿元和21.85亿元，同比降幅5.91%、27.95%，营收、净利润分列第7，第9位。经纪业务营收曾在中信建投总营收有较大占比，近两年来逐渐势微，从过往数据来看，2014年至2017年与2018年1-9月，公司经纪业务收入分别为42亿、106.86亿、47.31亿、33.72亿、18.35亿分别占总营收的40.21%、45.35%、27.56%、24.82%和23.5%。